2024-08-15，光大证券发布一篇机械设备行业的研究报告，报告说明，有效的产业政策如何发力-对比农业机械与新能源车购置补贴。

  不同点一：初衷不同，结果存在一定的差异 新能源车购置补贴：2009年，我国启动新能源车购置补贴，目的是扶持新兴起的产业，实现汽车产业弯道超车。补贴于2022年正式结束，期间中央累计补贴约1500亿元，实现了我们国家新能源车产业由弱到强，出现了比亚迪002594）、宁德时代300750）等一批全球龙头公司。 农机购置补贴：2004年，我国启动农机购置补贴，大的背景是工业“反哺”农业，减轻农民负担。2004-2023年中央累计补贴资金超3000亿元，但目前我国农机的国际竞争力仍偏弱，与全球龙头存在一定差距。目前补贴仍在继续，且力度加大，2024年预算资金246亿元，较2023年增加10亿元。 不同点二：补贴对象不同，结算方式有差异 新能源车：直补车企，通过双积分政策实现行业内部调配。消费者实行差价购机。补贴资金由工信部统一审核清算。2019年前，补贴名单几乎都是自主车企，2019年后，特斯拉入华享受补贴，合资车企纷纷进入补贴名单。 农机：2012年之前实行差价结算，2012年开始实施全价结算，即消费者全款购机，然后凭发票、人机合影等向县农机局申请补贴。品牌端，对待国产品牌及约翰迪尔、凯斯纽荷兰等外资品牌一视同仁。 从补贴效果来看，新能源车补贴直接为车企输血，据公告披露，比亚迪2020-2022年新能源补贴收入分别是23.0、56.7、104.4亿元，占年度归母净利润的54%、186%、63%。农机补贴直补到户，根据冷博峰《农机购置补贴对农户购机投入模型与影响分析》，2018年我国农村人均购机金额117.6元，人均补贴30.9元。 相同点一：从定比例到定额补贴，从“普惠”到“扶优” 新能源车：2010年《关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知》规定，对满足支持条件的新能源汽车，按3000元/千瓦时给予补助；后实行定额补贴，按续驶里程划分档次，给予定额补贴。 农机：2010年前，实行从价补贴（不超过机具价格的30%），但“从价补贴”与“直补企业”结合，易引起虚报价格套取资金。2011年后，农机改为按动力档次定额补贴。 新能源车从“普惠”到“扶优”启动较早。2016年开始对不同电池单位体积内的包含的能量、能耗系数给予不同倍数补贴，直接带动了锂电池单位体积内的包含的能量的提升。农机方面，从2021年起，实施在补贴标准方面“有升有降”，对存量较大的轮式拖拉机等补贴比例逐步降至10%，而对部分高技术上的含金量、急需产品补贴比例提升至40%。 相同点二：防骗补，堵漏洞 针对2013-2015年曾出现的新能源车“骗补”事件，国家出台了运营车辆“2年2万公里”里程数的补贴标准。针对农机行业“大马拉小车”的现象，政策引入了“K值”，即拖拉机最小使用质量（kg）与功率（马力）的比值，防止使用大马力发动机提升补贴档次，而底盘不匹配的问题。 投资建议：农机补贴政策正在走向成熟。通过借鉴新能源车补贴政策的成功经验，从“普惠”向“扶优”倾斜，拖拉机等通用设备走向市场化竞争，市场集中度有望持续提升，投资方面建议关注：一拖股份601038）、潍柴雷沃（未上市）。 风险分析：（1）政策支持力度没有到达预期；（2）竞争加剧风险；（3）核心技术进步不及预期。

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